憑借穩健的業績增長與商業領域的超預期表現，新城控股頻獲國內外資本市場的認可。

近日，國際知名投行摩根士丹利宣布上調新城控股評級至“超配”，并調高其目標價。其在研報中指出，新城控股通過提升市場份額實現超預期的租金增長，并持續看好公司的資產證券化前景。據此，摩根士丹利將新城控股目標價上調25%至19.7元，同時將其2026至2027年的每股收益預測上調3-5%。

作為全球領先的國際投資銀行，摩根士丹利是最早布局中國的投資銀行之一，其評級一直被視為市場風向標。此次給予新城控股“超配”評級并上調目標價，是對其整體業績表現、企業經營能力及商業運營實力的高度肯定，將進一步提升新城控股在境內外的影響力與認可度。

依托雙輪驅動戰略，新城控股商業運營表現持續強勁，為公司不斷構建起更具確定性的發展空間。根據2025年三季度報，新城控股1-9月實現商業運營總收入約105.11億元，比上年同期增長10.82%；截至三季度末，公司已在全國141座城市布局205座綜合體項目，其中176座出租物業總出租率穩居97.7%高位。收入持續增長且保持高盈利的商業板塊，對公司毛利率提升與整體業績增長形成有力支撐。

摩根士丹利在研報中指出，盡管整體零售市場表現平淡，但新城控股在今年前九個月實現了11%的營收增長，且同店銷售額保持穩步增長，“我們將其歸因于公司在布局城市核心區域的強勢地位，并預計在資源整合過程中獲得更多市場份額。結合政府在最新‘十五五’規劃中提振消費的計劃，我們預測其租金收入將以約8%的復合年增長率增長，到2027年達到人民幣152億元。”

值得一提的是，消費升級背景下，商業地產在融資端、政策端還迎來更多支持。10月29日，商務部等5部門辦公廳印發《城市商業提質行動方案》，提出發揮各類金融機構作用，豐富金融產品和服務，支持符合條件的商業地產項目發行REITs，為城市商業提質提供長效融資支持。

立足于超200座吾悅廣場的規模優勢，在政策引導與鼓勵下，新城控股有望憑借吾悅廣場獲得更多融資優勢，為公司在房地產新周期中穩健發展提供堅實的資金保障。摩根士丹利在研報中分析稱，該公司在吾悅廣場資產證券化方面取得積極進展，這將改善公司現金流，并在盈利質量提升的背景下增強估值。

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